近期，国家发展改革委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》与《污染治理中央预算内投资专项管理办法》。前者重点支持内容包括碳达峰碳中和先进技术示范及应用项目;重点行业和重点领域节能降碳项目;循环经济助力降碳项目。后者重点支持内容包括城镇生活垃圾分类及焚烧的基础设施建设、重点行业清洁生产改造、大气及水污染治理等，资金支持均落到具体项目。
业内人士表示，此次管理办法提出支持废旧钢铁、金属、玻璃、汽车、电子产品、退役风光设备等废弃物循环利用。循环经济以资源的高效利用和循环利用为核心，以“减量化、再利用、资源化”为原则，以低消耗、低排放、高效率为基本特征。未来，节能设备与循环经济产业链市场前景广阔。
事件驱动 节能降碳资金支持力度再加强
4月8日，国家发展改革委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》与《污染治理中央预算内投资专项管理办法》。
《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》支持“双碳”领域技术水平领先、减排效果突出、示范效应明显的项目建设，重点支持列入绿色低碳先进技术示范项目清单的项目。支持国家碳达峰试点城市和园区使用生物质能、地热能等可再生能源替代化石能源示范项目。支持规模化碳捕集利用与封存项目建设。工业重点领域绿色低碳技术攻关项目通过其他资金渠道支持。支持电力、钢铁、有色、建材、石化、化工、焦化、纺织、造纸、印染、机械、数据中心等重点行业重点领域节能降碳改造，重点用能单位和园区能源梯级利用、能量系统优化等综合能效提升，供热基础设施节能升级改造与综合能效提升，中央和国家机关节能改造等。
此外，《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》还指出，列入绿色低碳先进技术示范项目、重点行业和重点领域节能降碳项目、循环经济项目支持资金分别按不超过项目总投资30%、20%、15%进行安排，单个项目最高达1亿元。
《污染治理中央预算内投资专项管理办法》则重点支持内容包括城镇生活垃圾分类及焚烧的基础设施建设、重点行业清洁生产改造、大气及水污染治理等，资金支持均落到具体项目。2021年5月，国家发展改革委曾发布 《污染治理和节能减碳中央预算内投资专项管理办法》，明确资金用于扶持节能降碳改造、循环经济、大气及污水治理等领域。本次发布的管理办法是2021版本政策的延续，同时进一步加大资金支持力度。从内容来看，新增对“双碳”先进技术示范及应用项目的补贴支持;继续支持重点高耗能行业的节能降碳改造，并将资金支持由总项目金的15%提高到20%;对于污水处理、生活垃圾处理方面，支持力度最高限额由5000万元提升至1亿元。
行业前景 节能减排工作节奏有望加快
中短期看，节能降碳是实现碳中和最有效最经济的手段。降低CO2净排放包括减少排放和加强吸收两种方式。吸收CO2主要依靠森林碳汇、碳捕集与封存技术，然而当前规模有限，信达证券预计有望在2030年后大规模应用。因此，短期主要依靠减少排放，以源头端化石能源替代与终端用能部门节能提效为主要方向。
根据《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，到2025年，我国单位GDP能源消耗比2020年降低13.5%。而2023年，我国单位GDP能耗同比增加0.5%，相较2020年下降1.6%，较“十四五”目标还有较大距离。“十四五”目标下，我国节能减排工作节奏有望加快。
4月9日，在工信部发布的《推动工业领域设备更新实施方案》中提到，“以能效水平提升为重点，推动工业等各领域锅炉、电机、变压器、制冷供热空压机、换热器、泵等重点用能设备更新换代，推广应用能效二级及以上节能设备”，节能电机、节能变压器、余热锅炉等领域有望迎来需求抬升。同时，《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》中提到园区综合能效提升。根据国网预测，“十四五”是综合能源服务产业的快速成长期，市场潜力有望从2020年的0.5万亿元至0.6万亿元增长到2025年的0.8万亿元至1.2万亿元，2035年进入行业成熟期。
投资思路 关注节能设备与循环经济产业链
信达证券认为，此次管理办法提出支持废旧钢铁、金属、玻璃、汽车、电子产品、退役风光设备等废弃物循环利用。循环经济以资源的高效利用和循环利用为核心，以“减量化、再利用、资源化”为原则，以低消耗、低排放、高效率为基本特征。主要包括资源再生利用、固废综合利用、生物质剩余物回收利用等领域，根据《“十四五”循环经济发展规划》，到2025年，我国主要资源产出率比2020年提高约20%，废钢利用量达到3.2亿吨，再生有色金属达到2000万吨，资源循环利用产值达到5万亿元，市场前景广阔。
投资机会看，信达证券重点看好四个方向。第一，前端节能设备及高效节能环保材料，建议关注从事节能变压器业务的云路股份、从事节能风机业务的瑞晨环保、高效节能电机生产企业卧龙电驱、佳电股份，以及有余热锅炉业务的华光环能、西子洁能;第二，节能服务领域，建议关注综合能源业务协同燃气业务共同发展的新奥股份;第三，“双碳”相关先进技术领域，建议关注积极布局CCUS技术的广汇能源;第四，循环经济方面，建议关注危废资源化利用企业高能环境、专注重金属污染防治企业赛恩斯、塑料再生产业链业务公司英科再生，锂电回收相关装备压滤机的龙头公司景津装备以及主业从事垃圾焚烧的伟明环保、瀚蓝环境、旺能环境等。
华创证券则表示，在政策推动循环经济发展、资源再利用板块下，建议关注再生资源加工设备龙头华宏科技;循环产业龙头格林美;专注废弃资源综合利用的大地海洋;覆盖固废处置全产业链的中国天楹;危废资源化处置龙头高能环境、中再资环;布局再生橡胶领域的旺能环境;塑料循环再生利用龙头英科再生。
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